是什麼賦予了乙太幣的內在價值？
試圖了解乙太坊和區塊鍊是如何工作的。我一直聽說需要礦工進行計算來解鎖一個塊（不知道這是否是正確的術語）。
我的問題是：當區塊被解鎖（？）並且礦工以乙太幣支付時，支付是來自區塊中所有交易的總“gas”價值，還是僅僅通過解鎖區塊而本質上創造了價值?
我認為這個問題超出了這個 stackexchange 的範圍並投票關閉它，但是因為它仍然是開放的……（請注意，前幾個部分是大大簡化的世界觀和意見；最後一部分是非常主觀的） . 請注意，我沒有金融背景，並且為了回答您關於內在價值的問題，我使用的是與內在價值理論一致的定義，而不是主觀的定義，例如從邊際框架工作；其餘的普遍適用。
價值從何而來？
供需
如果有需求，事物就有價值。價值越高，獲得它們就越困難。例如，您的傳家寶手錶是獨一無二的（由於其出處），對您來說可能是無價之寶。然而，對於手錶收藏家來說，手錶可能是眾多手錶之一，因此價值較低。如果買家願意為某物支付的價格高於所有者願意放棄的價格，那麼就可以進行交換。所以如果你的手錶會 $ 1000 on the open market, even if someone is willing to offer you $ 10000，你不會賣的。同樣，如果您有第二塊手錶，在其他方面與您的傳家寶手錶相同，您會接受 $ 10000 but reject a low-ball offer of $ 900，因為你可以去別的地方賣。您的經典供求關係。請注意，任何兩個相似手錶的內在價值是相等的：無論能夠保持時間的價值是多少（乘以手錶的使用壽命）。傳家寶的額外情感價值是外在（或主觀）價值。
資產支持貨幣
首先讓我們看一下法定貨幣。為什麼它們有價值？要理解這一點，我們需要退後一步，看看資產支持的貨幣。在過去（和現在，只是程度不同），人們看重黃金、珠子、鹽、牲畜、家具等。所以專門製造家具的人可以創造一些有價值的東西（從價值較低的東西，比如原木）並且可以用它來獲得她/他看重但沒有太多東西的東西，比如食物。在豐收的年份，椅子的價值可能會相對於食品價格上漲；在飢荒時期，可能會發生相反的情況；這種影響會特別強烈，因為人們需要食物才能生存（無彈性需求），但可以沒有椅子（彈性需求）。商品和服務與其他商品和服務的交換當然是易貨交易的基礎。然而，政府為了發揮作用，會消耗材料和時間等資源（這些資源是有價值的）。為了獲得資源，他們將對勞動成果和/或財富徵稅，並可能將其換成他們真正想要的其他有價值的東西。例如，以蒲式耳小麥徵稅並將它們換成不易腐爛的黃金。眾所周知，以物易物可能很麻煩（如果你想要一頭牛而我只有小麥怎麼辦？而且我們不談論運輸……）因此出現了借據或類似工具：以黃金為基礎的美國貨幣本質上是藉據為黃金。但是稅收必須繼續！因此，政府不會以小麥作為報酬，而是要求以（通常）他們印刷的貨幣支付報酬。因此，他們能夠/能夠對所有形式的生產徵稅，包括他們沒有直接興趣的小元件，
法定貨幣
當然，在這個計劃中，當政府可以威脅你不繳稅而入獄，並且可以讓你以他們選擇的貨幣支付時，這種貨幣甚至不再需要與有限的資源掛鉤。政府對人們徵稅的限制僅限於他們可以因不納稅而受到懲罰的人數。而且，現在，由於每個人（包括公司，它們是法人）都被徵稅（儘管並非所有人都需要繳納任何稅款，尤其是低收入個人），無論他們如何獲得財富，如果個人希望變得富有，入場費以（通常）法定貨幣支付。因為對法定貨幣的需求與經濟產生的財富數量有關，你現在可以看到為什麼人們說法定貨幣是“由經濟支持”的。它’ s 因為我們相信人們會繼續想要獲得財富，為此，必須生產/獲得其他有價值的東西，並為此納稅。作為犛牛商人，如果我想買更大的房子，我必須買賣更多的犛牛，並繳納更多的稅款。因此，在某種程度上，是貪婪和監禁的威脅賦予了法定貨幣價值。請注意，任何特定的法定貨幣本身很少或沒有內在價值，但具有外在價值，因為我們賦予了它一個價值。然而，法定貨幣的想法確實具有內在價值，因為它提供了好處。因此，採用法定貨幣具有內在價值。
加密貨幣從哪裡獲得價值？
比特幣
所以……回到加密貨幣。據我所知，沒有人需要用加密貨幣納稅**，儘管在大多數情況下，他們需要為加密貨幣納稅。**那麼加密貨幣有任何價值嗎？它是一堆可以脫離現實世界的數字，就像法定貨幣一樣，所以它沒有內在價值。
然而，比特幣（貨幣）本身提供了一項有價值的服務：它們允許通過比特幣網路進行交易。比特幣網路通過能夠根據一組具有一些經濟上有用特性的規則相對快速地在網際網路上發送代幣（比特幣，貨幣）來提供這種價值：它們是有限的（有限的供應），可以是（理論上）無限的分割，輕鬆快速地運輸，不破壞，無需小規模軍隊即可得到保護，……並且所有這些都在公共區塊鏈上，任何人都可以通過智能手機和電腦等設備與之互動。該服務是比特幣網路本身。比特幣的大部分價值可能與投機有關：隨著比特幣（網路）採用率的增加，費用（cf. 稅）仍然存在，人們正在付費使用其他人正在使用的傳輸服務。就像您必須為使用 Twitter 付費一樣：其他人只使用 Twitter，如果您想聯繫他們並且必須付費，您可能需要支付少量（或大量）費用。因為比特幣是老牌的，有很多使用者，也許是最有名的，你從通過比特幣網路接觸人們獲得最大的效用。
乙太坊
另一方面，乙太坊是比特幣的超集。除了像比特幣一樣作為價值儲存（即使它不是這樣的，就像犛牛不被視為價值儲存但確實儲存一些價值一樣），乙太坊提供了執行程序轉移自己的代幣的能力，乙太，賬戶之間，和/或儲存數據；最後一個方面用於諸如 ERC20 代幣和現已解散的 DAO 之類的東西。
財富創造
由於這些程序消耗計算和儲存資源，乙太坊激勵人們為網路做計算/儲存工作。目前這是通過稱為採礦的過程完成的。補償的形式是乙太幣，乙太坊的原生代幣。這些計算和儲存佔用記錄在我們稱為“塊”的離散工作單元中。礦工通過乙太坊協議本身（即乙太坊的開發人員編寫了一些乙太坊的所有使用者都默許是公平的或至少可以容忍）和執行交易的乙太坊使用者；後者是交易費。
因為乙太幣是一種有限資源（目前它可以無限增長，但實際供應是有限的），這滿足了某物有價值的“有限供應/可用性”標準。希望在乙太坊網路上進行交易的人必須付費才能使用該網路，並且價格以乙太幣支付。使用乙太坊的人越多，消耗的氣體就越多，總交易費用可能會增加，因為這種對乙太幣的需求只能由最初的眾籌參與者、乙太坊基金會的創始成員、礦工和人們來滿足誰收到了乙太幣。這種稀缺性創造了價值。
空塊
目前，空塊有多種用途。其中包括區塊鏈上的“計時”和難度調節。由於延遲與出塊時間的比率，難度維護對於防止網路破裂很重要；如果這個比率太高，就會發生分叉，也就是鏈分裂。這是一個糟糕的情況，人們向區塊鏈送出交易以避免這種情況是有價值的。因此，允許這些空塊是有意義的，即使這意味著向礦工支付費用（在這種情況下，這是對資本的固定稅；網路中的通貨膨脹意味著現有資產的價值會略微降低）。除了標記時間的流逝，它們還會周期性地增加維持網路同步所消耗的總難度並增加對現有交易執行 51% 攻擊的成本。更長的鏈條是更堅固的鏈條。
我對挖礦利潤和加密貨幣價格的看法
避免變現損失
我認為，有一個普遍的誤解，即電價決定了乙太幣和比特幣的價格下限。讓我們暫時排除眾籌參與者和乙太坊基金會成員。讓我們再看看傳家寶手錶的例子。就像人們不願意虧本出售股票一樣，許多礦工也不想以低於他們為獲得它們所支付的價格出售乙太幣（在這種情況下，通過挖礦）。如果您從不出售手錶，則永遠不會發現其價格，並且該類型手錶的平均價格取決於其他人願意出售的價格。
在某些情況下，例如 90 年代的蘋果股東，這種持有是有回報的。在其他情況下，例如安然的股東，情況並非如此。因此，如果沒有人出售他們的乙太幣，除非他們至少收支平衡，那麼乙太幣的價格就會被限制在他們為獲得它們所支付的最低價格上。在這種情況下，電力可能是一個不錯的代理。但是從經濟上來說，沒有什麼可以阻止某人將大量乙太幣拋到市場上，從而將價格壓低到開採價格以下（參見乙太坊閃崩）。
平衡
讓我們看一下非加密貨幣。讓我們假設您以製作棺材為生（！）。它的成本 $ 100 in materials for the coffin and you can make and sell one for $ 每小時1000。讓我們忽略人們會換工作並以這樣的速度與你競爭的事實。您仍然不能保證能夠以高於您的費用的價格出售棺材。假設火葬流行起來，或者有人治癒了死亡。對棺材的需求將會下降，棺材的價值將低於它們所用的木材。這基本上就是前幾個津巴布韋元的情況. 這就是公司倒閉的方式。僅僅因為您以特定價格購買庫存或服務並不意味著有人願意為您生產的產品支付更多費用。例如，我用 vbuterin 的頭髮修剪製作的頭髮娃娃花費了我大約 1000 美元（麻線、鬆緊帶和汽油的價格 + 賄賂從多倫多的各個理髮店獲取頭髮）。這並不意味著任何人都願意為此付出一分錢。
回到挖礦。如果採礦變得無利可圖，我們預計純粹為了盈利而採礦的人會停止採礦，除非他們預計價格會再次上漲。乙太坊網路自我平衡，讓剩餘的礦工更容易找到區塊/獲得獎勵的乙太幣。但是採礦存在時間價值權衡：採礦的人正在將資源用於採礦，他們可能會將這些資源應用於其他企業，因此即使是收支平衡的礦工也可能退出。另一方面，我認為有很多礦工，尤其是最近，他們是（請原諒我的概括）不成熟的投資者/投機者，並認為乙太坊是快速致富的方式。但是，與任何其他形式的財富創造一樣，在某些時候，採礦帶來的好處超過了其他人從事的任何財富創造方式，人們將成為礦工。
是泡沫嗎？
我相信 ICO 目前是一個泡沫：對於其中的許多人來說，目前或可預見的情況都無法證明對它們的估值是合理的。我對比特幣和乙太坊的看法不太清楚。相對於我認為它們實際提供的實用程序數量而言，價格很高。然而，我認為股票或其他投資的市盈率是衡量其相對於其他投資價值的過於簡單的指標。我認為價格/收益/增長是衡量價值的更好方法，因為它考慮了投資產生未來收入的能力。除非您購買低於賬面價值的股票或其他工具，否則當您購買時，您購買的是未來利潤。
我認為乙太坊等高度可互操作的交換媒介具有巨大的實用潛力。目前，股票、外幣和其他工具的貨幣兌換通常需要值得信賴的經紀人。即使是日常交易（例如通過信用卡付款）也涉及信任鏈。但是，如果這些經紀人可以變成程式碼——股東協議就是程式碼，而收入和支出在相同的協議上執行，從而可以輕鬆分配利潤（人們擁有公司股份的根本原因）——那麼就會產生更大的摩擦——交換商品和服務的自由環境。
歐元區是統一不同“代幣”的一個例子。意大利里拉、希臘德拉克馬和法國法郎讓位於在整個歐元區兌換的單一貨幣。一些公司仍然故意創建自己的代幣，以便對它們有更多的控制權（禮品卡就是一個例子），但乙太坊可以降低設置和維護此類代幣的難度和成本。因此，即使公司與客戶主要使用 Acme 代幣進行交易對公司有利，但最終使用者在單個區塊鏈中使用代幣也更容易。
股票價格越高，增長空間越小——投資風險越大，回報越低。同樣，從盈利的角度來看，乙太幣的價格越高，風險越大，最終收益越低。因此，雖然乙太幣的價格可能高於它目前提供的效用，但對我來說，今天支付的價格完全是投機性的並不明顯：價值投資者可能已經算過賬，並說如果在 5 年內，乙太幣的價格乙太是（我不是在做預測……只是拋出一個數字來做簡單的數學運算）是 $ 1000, the returns are about 38% per annum, compounded annually. That’s not as good as if the price were $ 現在 100 - 這將導致 60% 的 PA 回報，但仍然是一個驚人的回報。因此，價格上漲的上行空間較小，但如果他們看到未來的價值，那就是他們現在正在買入的東西，在其他人看到/被市場實現之前。